
这意味着2019年的债市依旧处于机会期,但机会略小于2018年。当然,这种估算只具有坐标意义,只能给我们一个大致量级的概念。它相当于假设内生变化是稳定的,没有考虑美债收益率变化带来的约束,以及政策可能出现的变化所带来的影响。展望篇前面《逻辑篇》整体来说还是偏资产定价的;在本部分《展望篇》中,我们将偏经济。我们将从经济驱动要素的角度,仔细分析以下2019。
当然,在C叔看来,与在线教育不同的是,用户留存、客单价、平台技术等这些因素不再是能够左右传统线下教育机构成败的关键,区位竞争或许才是最主要的考量标准。纵观嘉宏旗下的3所学校,位于浙江的两所学校主要面向经济较为发达、人才需求较大的长三角地区,并且两所学校分别覆盖高中生和专科教育两个不同层级的人群,基于基础设施和师资力量这样的竞争壁垒,稳定并有一定幅度的利润增长会是一条可看见的成长曲线。
公开机构股东数据也证了这一趋势。早在2015年6月底,金亚科技机构投资者持股占比达33.36%,其中公募基金占比就高达27.78%,而仅仅一年之后,机构投资者的持股占比仅剩0.75%。不过在机构纷纷“跑路”之时,不少个人投资者进场豪赌。据2018年一季报显示,周海珍、张秀芬、张绣、侯菊蕙成为其前十大新进股东。
分析人士认为,目前的联合放贷业务,有的银行只提供资金,风控、管理流程都不参与,这样很容易放大风险。中国人民大学重阳金融研究院副院董希淼表示,互联网贷款未改变信贷的本质,其基于互联网等技术,原来在线下进行的信贷业务全部迁移到线上,风险呈现出一些新的特点和趋势。少数从业机构还存在一些粗放经营、野蛮生长的行为。如个别农村信用联社甚至将直销银行业务外包给网络借贷信息中介平台,由此类平台经营网络借贷业务。
第三,预期变化之下,房企倾向于“高周转”,即加快拿地和开工,加快预售和销售回款。我们看到2018年的特点是拿地、开工增速特别高,施工和竣工增速偏低,这意味着开发商倾向于快拿地,快开工,快预售,加快销售回款,这也带来了整体新开工数据偏高。我们估计2019年上半年新开工增速后续会下去,回归一个低位均衡,主要理由包括:
北京商报记者了解到,源头减量的全国性行动,可追溯至12年前。2008年,《国务院办公厅关于限制生产销售使用塑料购物袋的通知》实施,正式拉开我国“限塑”大幕,其后塑料袋在超市、商场的使用量有所下降,但据媒体公开报道,我国限塑令实施12年后,废塑料不减反增,目前塑料袋年使用量超过400万吨。